专栏节选:资金行情全面引爆--羊年股市的波动会很大--今周刊「老谢开讲」 / 4 years ago专栏节选:资金行情全面引爆--羊年股市的波动会很大--今周刊「老谢开讲」5 分钟阅读(本文由台湾《今周刊》杂志提供,节选自2月26日出版的当期「老谢开讲」专栏) 台股在二月十三日以九五二九.五一点封关,正式结束马年行情。总结马年,台股从八四六二.五七点起跑,全年大涨一○六六.九四点,涨幅达一二.六%,相对来看,柜买指数(OTC)在上半年大涨到一五五.四二点,马年以一三七.七八点封关,全年涨九.一二点,涨幅只有六.六%,从这个现象来看,证所税对台股冲击后遗症仍在,内资力量仍在式微中。 两岸三地在马年的股市,以沪港通冲击的中国股市表现最出色,深沪股市在二月十七日封关,在告别马年之前,中国深沪A股连涨七天,涨幅达五.六%,整个马年飙升五九.七%,相较于蛇年大跌一六%,马年是大翻身的一年,去年十一月十七日正式开通的沪港通,无疑是个有效催化剂,让深沪股市出现价量齐扬景象,且创了多项纪录。 **美股:苹果领军,连涨六年仍锐不可当** 其一是去年十二月五日成交一.○七兆人民币,打破人类史上最大成交纪录。其次是去年十二月,上证一共成交十一.四八一三兆人民币,创了历史单月新高纪录。而马年深沪股市成交七十三.八七兆人民币,也创了历史纪录。根据《 上海证券报》针对网上投资者进行的调查,超过八成的股民在羊年抱股过年,七成看好羊年股市的表现,显然闷了六年的中国股民开始苏醒了。 台湾度过了漫长年假,二十四日股市开红盘,《今周刊》读者如何厘订羊年投资大计?首先来看羊年呈现的几个大趋势,第一个趋势为羊年可能是资金聚焦股市最巅峰的一年,全球股市可能在屡创历史新高的冲刺后,出现突发性利空,产生大规模回档,这是羊年投资人看好股市必须要有的风险意识。 今年全球罕见四大经济体股市连创新高,不论是美国各大指数、欧洲各国、日本到中国,都是频创新高格局。就在台股羊年开红盘之前,美国道琼指数写下一八一四四.二九点的历史新高,标准普尔五百指数也创了二一一○.六一点的历史新高,而那斯达克及那斯达克一○○指数分别创下四九六○.九七点及四四四九.四九点的新高价,这其中,苹果股价连续大涨,并写下一二九.五美元,总市值七七四六.九一亿美元的惊人纪录,美股由苹果领军,连涨六年的美股气势仍锐不可当。 欧元区在欧洲央行祭出超大QE(货币量化宽松政策)之后,欧洲股市频频上演喷出的资金行情,最传神的是德国股市,近五个月从八三五四.九七点大涨到一一一五八.五点,涨幅三三.五%,英国股市也创下六九四三.四一点的历史纪录。欧洲由德、英两强领军,荷兰、比利时、瑞典、丹麦股市也屡创新高,连陷入债务危机的爱尔兰、义大利、西班牙等股市也表现出色。 亚洲的全球第二大经济体中国深沪股市沉睡六年,马年终于苏醒,上证指数从一九七四.三八点奔向三四○六.七九点,深证更是持续大涨表现。马年的中国股市是量价齐扬的一年,但这是政府造出来的市,农历过年前,人民银行先是调降存放款利率,存款利率从六%降到五.六%,同时存款准备金率下调○.五%,人民银行拚命放水,但是,马年封关前,中国外汇占款连续两个月出现净流出,去年十二月是减少一一八三.七亿人民币,元月是净流出一○八二.六一亿人民币,显示中国资金净流出压力正在加大,也导致人民币一度急贬到六.二八八兑一美元。所以说,这一波深沪股市的大涨和基本面关联不大,是十分标准的资金行情。 **日股:日圆强贬,带动汽车类股价大涨** 全球四大经济体之一的日本,也出现马年大奔腾的景象,日经指数写下一八一九九点的新纪录。假如大家仔细看,日经指数和美国道琼指数是旗鼓相当的,二○一四年结束时,我曾告诉同事,一五年看日股与美股谁先爬上一万八千点,如今两者都已达阵。但今年日股会更有看头,因为过去几年日股上涨是靠日圆贬值贬出来的效果,进入羊年,日股要发挥基本面的实力。 原因是美股靠基本面发挥实力,道琼指数最低点则是六四六九.九五点,日经指数是六九九四.九点,过去几年都是道琼跑赢日经,但日股最大的变化是首相安倍晋三上台之后,日经指数在一三年之前一直徘徊在八千多点附近,到了安倍射三箭,日圆大幅贬值之后,日经指数才出现急行军的大行情。 一二年日经指数在八三二八.○二点的低点,那一年道琼指数最低点是一二○三五.○九点,也就是美股与日股差距将近四千点,如今日经指数超越美国道琼指数,这是日本股民付出日圆贬值超过五成代价换来的。因此,如果你是在安倍上台前进场的,日经指数大涨近一倍,扣掉日圆贬值五至六成,回报率就打了五折。 但现在是评估日股的好时机,首先是日圆贬值已到了让日本「舒服」的位置,我在半年前说,日圆在一二○左右是可以让日本经济有效调整的两平点,日圆纵使贬破一二○大关,再贬空间也不大,这次日圆到一二一.八四就踩煞车,也应验了我的看法。 日圆强贬后,已让企业出现难得的竞争力,最近日本汽车类股频频大涨,除了本田业绩不佳,CEO下台负责外,最具竞争力的丰田股价写下八一八四日圆的新纪录,总市值也写下二七一七亿美元的空前新高水准;其他如日产汽车涨到一二二九日圆,日野的一七七一日圆,五十铃汽车从五六二涨到一六九五日圆,表现亮眼。 日本很多零组件产业,像自行车的SHIMANO股价从四八三○日圆大涨到一七○○○日圆,汽车组件的DENSO、机车零组件的山叶发动机、还有轮胎的普利司通、横滨、住友橡胶,涨幅都很惊人,工具机龙头发那科也写下二三四九○日圆的历史纪录,电子业的SONY、CANON、KYOCERA、MURATA股价也纷纷大涨,这表示日圆贬值创造的日本产业竞争力已逐渐浮现。 百年来,全球股市下跌有很高的连动,像美国经济大萧条的冲击、九一一事件到金融海啸,全球股市都跌得鼻青脸肿,但股市多头比较少同步。例如一九九○年代,日经指数涨到三八九五七点,那时道琼指数只有二千多点,二○○○年美股攻克万点大关之际,日经指数正从二二七五○点重挫跌破万点,当时,德国的DAX指数才一六○○点,英国只有二七七二点。 而中国的崛起在○五、○六年,上证从九九八.二七点飙升到○八年的六一二三.六七点,这是一段大涨逾五○○%的超大行情;同一期间,深证从二三六.一六点大涨到一五九八点,也大涨五七七%,而这一段超大行情,也是金融海啸后全球都靠QE演出超大资金行情,中国却单独缺席的主因。 所以,羊年股市我们真正面对的,是全球四大经济体同步上演的超级资金行情,目前除了美国靠QE恢复了经济活力,可能率先升息外,其他三个经济体仍靠央行灌水,股市的资金行情仍将此起彼落。 **东协:央行出手降息,印度、印尼股市创高** 除此之外,亚洲的活力愈来愈凸显,东协市场也持续令人惊艳,像全球人口第二多的印度股市频创新高,马年最高点是二九八四四.一六点。其他东协国家,以最近降息的印尼表现最出色,印尼股市的五四二七.三一点是历史新高;菲律宾股市的七八五四.八○点也是历史新纪录;连最近降息一码的澳洲股市也势如破竹,澳洲经济基本面不佳,但澳洲雪梨指数仍写下五九○八.三点的新纪录;与澳洲一水之隔的纽西兰,股市也写下一一九六.四一点的新高纪录。 这几年原物料急跌,澳洲、纽西兰、南非都首当其冲,但是股价却连续大涨,像南非股市也创了五三三八五.七点的历史新高。过去基本面不佳、货币贬值、资金外逃,汇价也一定大跌,现在资金充要角,各国都以印钞票的手段,希望股价上涨创造财富效应,于是羊年国际金融市场的场景,我们至少看到的共同景象是各国竞相调息,只要央行出手降息,股市都上涨,像澳洲、丹麦、印度、土耳其、印尼等。 央行降息营造资金行情,连货币贬值也成了股市助涨的手段,最近南非币贬到一一.八八九兑一美元新低,南非股市创历史新高。人民币在马年结束长期升值态势,深沪股市出现十年罕见大行情。而日圆大贬,创造了日经疾驶到一万八千点大行情,所以,要先定位羊年股市仍是资金行情的延伸波,全球股市都在最高点,今年基本面若出现巨大变化,股市的波动一定会很大。 假如把○八年席卷全球的金融海啸当分水岭,在此之前,是金砖四国崛起带动全球基本面复苏的黄金时期,在中国、印度、巴西、俄罗斯经济急行军之下,强大需求带动一波原物料超大行情,像油价每桶最高涨到一四七.二一美元;贵金属的镍价涨到每吨五一八○○美元;BDI指数(波罗的海综合指数)创了一一七九三点的历史高点;黄豆涨到每英斗一七九七.七五美分;玉米涨到每英斗八四三.二五美分;小麦涨到每盎司一三三四.五美分的超级大行情,这一段原物料奔驰,原则上,到○八年之前都结束了。 金融海啸过后,稀有金属的黄金、白银、白金一度成为避险英雄,金价在一一年写下一九二三.七美元历史天价,白银也创了四十九.九七美元的高价,押宝黄金是赌全球经济崩溃,但随着美国经济显着复苏,美元走高,黄金的避险功能也告一段落。 **资金转向,下一个调整焦点在房市** 现在是钱潮淹脚目的时代,全世界的资金满天飞,债券殖利率频频走低,以十年债殖利率来看,英国是一.八○二%,德国只有○.三五七%,美国是二.○九六%,义大利也只有一.五五五%,法国只有○.五九五%,日本只有○.三七三%,澳洲是二.五四七%,这是历史上罕见的低殖利率景象,而且是经济发达国家债市回报率愈来愈低。 于是最保守的资金在债市避险,追求高报酬的资金在股市找机会,这一轮的资金行情会在羊年持续燃烧,直到资金行情宣泄殆尽。然后全球股市可能出现一波大回档,这是羊年大家要有的风险警戒,股市会是万流归宗的最大寻梦园地。 资金往哪里走?决定投资标的的方向,马年我们已看到油价大跌景象,造成俄罗斯、委内瑞拉经济的困难调整,过去十年热炒过的原物料,包括黄金、白银都陷入盘整,显然资金已明显转向,下一个会调整的焦点可能在房市。 全球房市已奔驰十几年,尤其是亚洲房地产竞相涨到历史最高点,如今都届临高档,各国政府面对世代剥夺感压力,竞相出手打房,在资金寻求高回报往股市转向及政府打房压力下,房市将进入漫长调整期,羊年房市压力仍然沉重!(完) 注: 1.专栏作者老谢--谢金河,为《今周刊》发行人兼财讯文化事业执行长。 2.以上评论不代表路透立场。 (整理 董永年; 审校 曾祥进)